{"id":176,"date":"2020-04-22T11:45:55","date_gmt":"2020-04-22T16:45:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.momentummex.com.mx\/blog\/?p=176"},"modified":"2020-04-22T11:45:57","modified_gmt":"2020-04-22T16:45:57","slug":"pemex-y-la-importancia-de-mantener-la-confianza","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.momentummex.com\/blog\/pemex-y-la-importancia-de-mantener-la-confianza\/","title":{"rendered":"Pemex y la importancia de mantener la confianza."},"content":{"rendered":"\n

La piedra angular sobre la cual descansa la econom\u00eda hoy en d\u00eda es\nla confianza. Desde las transacciones m\u00e1s peque\u00f1as a las m\u00e1s grandes, desde\nindividuos que conf\u00edan en el entorno para comprar un autom\u00f3vil o una lavadora a\nplazos, pasando por empresas que invierten en capital productivo porque conf\u00edan\nen las leyes que protegen su inversi\u00f3n y en la situaci\u00f3n econ\u00f3mica, hasta los\ngobiernos que se endeudan porque conf\u00edan en que podr\u00e1n pagar lo pedido en el\nfuturo y aquellos que les prestan conf\u00edan en que as\u00ed lo har\u00e1n. Si eliminamos la\nconfianza de estas transacciones, tenemos como resultado individuos que no\nconsumen m\u00e1s all\u00e1 de lo estrictamente necesario, empresas que no invierten o\nque llevan su dinero a lugares m\u00e1s seguros y gobiernos que piden prestado a tasas\nalt\u00edsimas y fuga de capitales.<\/p>\n\n\n\n

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La confianza es una idea, un concepto, no es algo que podamos\nidentificar claramente, es por eso que se buscan se\u00f1ales para reconocerla y\nmaneras de cuantificar y categorizarla. Ah\u00ed entran las agencias calificadoras\nque, en s\u00edntesis, lo que buscan es traducir el concepto abstracto de confianza\nen algo f\u00e1cil de entender y de utilizar. Le dan una calificaci\u00f3n al riesgo de\ncr\u00e9dito de los pa\u00edses o de empresas y esta calificaci\u00f3n se construye\nconcatenando varios elementos que erigen la confianza como: entorno legal,\ncapacidad de pago, voluntad de pago, regulaci\u00f3n, corrupci\u00f3n, pol\u00edtica,\nvulnerabilidad ante una crisis internacional, entre muchos otros. <\/p>\n\n\n\n

En el caso de M\u00e9xico y de Pemex, las \u00faltimas noticias respecto sus\ncalificaciones crediticias no han sido alentadoras. Para M\u00e9xico algunas\ncalificaciones han disminuido, pero se mantienen dentro de buen rango, mientras\nque, para Pemex, desafortunadamente la situaci\u00f3n comienza a verse muy negativa.\nLa reciente noticia de la p\u00e9rdida de grado de inversi\u00f3n que le atribuy\u00f3 Fitch a\nla deuda de Pemex es preocupante en s\u00ed misma, pero a esto se le debe sumar que\npara Moody\u00b4s, la deuda solo se encuentra un escal\u00f3n arriba y para S&P dos, y\nno sorprender\u00eda que pronto la revisaran a la baja.<\/p>\n\n\n\n

Una de las implicaciones para Pemex ante una baja en la\ncalificaci\u00f3n, es que probablemente se encontrar\u00eda ante una situaci\u00f3n similar la\nde Petrobras en 2015 cuando 41 mil millones de d\u00f3lares de sus bonos fueron\nclasificados como chatarra y su costo financiero aument\u00f3 de 1.6 mil millones de\nd\u00f3lares a 8.8. Sin embargo, en el caso de Pemex hay factores que podr\u00edan agravar\neste panorama, ya que la situaci\u00f3n financiera de Pemex es hoy m\u00e1s d\u00e9bil, con\nuna deuda que asciende casi a los 100 mil millones de d\u00f3lares y p\u00e9rdidas netas\nde cerca de 35 mil millones de d\u00f3lares en 2019.<\/p>\n\n\n\n

Muchos analistas se\u00f1alan que, si se analizara \u00fanicamente a Pemex \u00e9sta no deber\u00eda de tener la calificaci\u00f3n que actualmente posee, deber\u00eda ser inferior, pero se asume que la deuda de Pemex es la deuda de M\u00e9xico, aunque formalmente no est\u00e9 establecida como tal. Aunque Pemex es una empresa productiva del estado que, en papel, es aut\u00f3noma, y por tanto no faltar\u00e1n voces que aleguen que el gobierno mexicano no est\u00e1 obligado a asumir la deuda, la realidad es que no cumplir con las obligaciones financieras de Pemex, pondr\u00eda un severo estr\u00e9s en la calificaci\u00f3n misma de la deuda mexicana porque podr\u00eda levantar serias sospechas sobre la confiabilidad de pago de esta.\u00a0Es por esto por lo que la situaci\u00f3n de Pemex nos concierne a todos. Una ca\u00edda en la confianza de la empresa traer\u00eda serias consecuencias sobre la econom\u00eda nacional y podr\u00eda inclusive contar entre los perjudicados a los fondos de pensiones de pa\u00edses como Estados Unidos, Canad\u00e1, Francia, Inglaterra y Alemania, que tienen fuertes inversiones en Pemex. <\/p>\n\n\n\n

Ahora \u00bfQu\u00e9 podemos hacer para evitar ese potencial escenario? Lo\nprimero es hacer un an\u00e1lisis honesto, serio y objetivo, alejado de filias o\nfobias pol\u00edticas, que nos permita ver con claridad cu\u00e1l es la situaci\u00f3n real de\nla empresa. Debemos hacer un an\u00e1lisis con base en datos duros y confiables, as\u00ed\ncomo proyecciones financieras met\u00f3dicas que nos permitan ver cu\u00e1les siguen\nsiendo las fortalezas de la empresa y el valor en el futuro del petr\u00f3leo. Ser\u00eda\nun error declarar acabada a la empresa o a la industria petrolera mexicana sin\nantes hacer los ajustes necesarios para hacerla m\u00e1s eficiente. A pesar de los\nprecios tan bajos del petr\u00f3leo que hoy estamos viendo, las decisiones del Estado\nmexicano respecto de la empresa deben tomarse con una visi\u00f3n estrat\u00e9gica que\nequilibre la situaci\u00f3n financiera actual con un horizonte a largo plazo. En\notras palabras, Pemex debe poder identificar si el valor del petr\u00f3leo se espera\nque contin\u00fae bajo en el largo plazo o si estos precios solo son producto de la\nsituaci\u00f3n completamente extraordinaria que estamos viviendo y con base en un\nan\u00e1lisis responsable, actuar en consecuencia.<\/p>\n\n\n\n

De igual forma, el gobierno federal puede aprovechar el capital\npol\u00edtico con el que cuenta para eliminar las ineficiencias que ha arrastrado la\nempresa. Puede reconfigurar al sindicato petrolero para que \u00e9ste permita una\noperaci\u00f3n m\u00e1s eficiente, eliminar pr\u00e1cticas corruptas en la asignaci\u00f3n de\ncontratos, as\u00ed como evitar el robo y merma del petr\u00f3leo y los combustibles. Asimismo,\ngracias a la globalizaci\u00f3n, hoy se pueden contratar asesores con amplia experiencia\nen log\u00edstica, automatizaci\u00f3n y cadenas de suministro a nivel mundial; as\u00ed como sistemas\ninform\u00e1ticos que han probado ser grandes herramientas para optimizar los\nprocesos operativos de las industrias y transparentar la informaci\u00f3n, generando\ngrandes ahorros. M\u00e9xico podr\u00eda invertir en estos cambios que, si bien no ser\u00e1n\ninmediatos ni f\u00e1ciles de ejecutar, son necesarios para que Pemex pueda\nconvertirse nuevamente en un activo en beneficio de los mexicanos.<\/p>\n\n\n\n

Estas acciones son dif\u00edciles de ejecutar y requieren un alto grado\nde responsabilidad de los distintos actores p\u00fablicos, pero el mantener la\nconfianza de los inversionistas locales e internacionales en Pemex es\nindispensable para que M\u00e9xico pueda mantener y, de hecho, aumentar el nivel de\ninversi\u00f3n, precisamente ahora que la crisis sanitaria quiz\u00e1 cambie\nfundamentalmente la econom\u00eda de algunos de los pa\u00edses del mundo. A pesar de que\nes innegable que se han cometido errores en su administraci\u00f3n, tambi\u00e9n es\ninnegable que Pemex representa el esfuerzo de muchos mexicanos visionarios que\ndurante muchos a\u00f1os generaron la confianza con la que hoy se mantiene la\nempresa y el pa\u00eds. No tomar las acciones responsables y enviar los mensajes\nadecuados, nos pueden poner en la posici\u00f3n de perder toda esta confianza ganada\nen cuesti\u00f3n de meses.<\/p>\n\n\n\n

Una crisis siempre viene seguida de una ola de innovaci\u00f3n y\ncambios que surgen de la necesidad de optimizar los recursos y de la falta de\noportunidades, hace que se creen nuevas y mejores formas de producir,\nentretenernos, comunicarnos o estudiar. La cooperaci\u00f3n a distancia est\u00e1\nprobando su efectividad y la crisis actual del petr\u00f3leo, que ha puesto en\nevidencia, ahora m\u00e1s que nunca, que nuestra econom\u00eda podr\u00eda quedar a mereced de\nla decisi\u00f3n de otros actores mundiales sobre los cuales no tenemos control\nalguno, tambi\u00e9n debe ser un parteaguas para comenzar a diversificar los\ningresos del Estado Mexicano. Debemos adem\u00e1s tener una mirada hacia un futuro\nm\u00e1s verde en donde los combustibles f\u00f3siles ser\u00e1n sustituidos en muchas\nindustrias. Claro que el escenario actual quiz\u00e1 no premie el optimismo, pero\naquellos que puedan ver m\u00e1s all\u00e1 y encontrar una manera de salir fortalecidos,\nrecibir\u00e1n en sus manos los frutos de sus esfuerzos, en un mundo que tendr\u00e1\nnuevos paradigmas que apenas algunos podr\u00e1n prever. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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